스테그플레이션

스테그플레이션이란

스태그플레이션이나 경기후퇴 인플레이션은 인플레이션율이 높거나 높아져 경제성장률이 둔화되고 실업률이 꾸준히 높은 상태를 유지하는 상황입니다. 인플레이션을 낮추기 위한 행동은 실업을 악화시킬 수 있기 때문에 그것은 경제 정책에 딜레마를 보여줍니다. 정체와 인플레이션의 상징인 이 용어는 일반적으로 1970년 재무장관에 취임한 영국 보수당 정치인 이안 맥레오도에서 유래했습니다. 맥레오도는 1965년 의회 연설에서 영국의 인플레이션과 실업의 동시다발적인 시기에 이 말을 사용했습니다. 

스테그플레이션 원인

경제학자들은 스태그플레이션이 일어나는 이유에 대해 두 가지 주요 설명을 제공합니다. 우선 유가의 급격한 상승 등 경기가 공급 쇼크에 직면했을 때 스태그플레이션이 발생할 수 있습니다. 이러한 바람직하지 않은 상황은 생산 비용을 높이고 수익성을 저하시킴으로써 경제 성장을 둔화시키는 동시에 가격을 상승시키는 경향이 있습니다.

둘째, 정부가 자금 공급을 너무 빨리 늘려 산업에 해를 끼치는 정책을 만들 경우 스태그플레이션이 발생할 수 있다는 것입니다. 경제성장을 늦추는 정책은 통상 인플레이션을 일으키지 않으며 인플레이션을 일으키는 정책은 통상 경제성장을 둔화시키지 않기 때문에 이 두 가지 일이 동시에 일어날 필요가 있을지도 모릅니다.

 

그 외의 원인입니다. 1970년대 스태그플레이션은 1973년 10월 OPEC 유가의 4배에 의한 것이라는 공급쇼크의 견해에 대한 2차 설명을 뒷받침하는 다양한 증거가 마련되어 있습니다. 데이터에 따르면 그 씨앗은 60년대 후반에 뿌려져 그 10년 동안 수확되기 시작했습니다. 1968~1970년 실업률은 3.6%에서 4.9%로 상승했고 CPI 인플레이션율은 4.7%에서 5.6%로 상승했습니다.미시간주 조사에서는 1967년에서 1970년 사이에 인플레이션율이 3.8%에서 4.9%로 상승한 것으로 예측되고 있습니다. 예상 인플레이션율 상승은 EAPC(Expected Advanced Phillips Curve)가 조기의 완만한 스태그플레이션을 설명할 수 있다는 견해를 강하게 지지합니다. 약세 경제는 EAPC에 의한 인플레이션 전체의 상승에 대해 어느 정도의 하방 압력을 가하고 있었지만 예상 인플레이션율이 계속 상승했기 때문입니다. 스태그플레이션은 1970년대 초에 더 심각해졌지만 1971년 8월부터 1972년까지 닉슨 대통령이 부과한 물가 통제와 임금 동결로 억제되었습니다. 그러나 1973년 중반에 규제가 풀렸을 때 CPI는 8.5%까지 상승했습니다. 아마도 임금·물가 통제가 없었다면 1973년 10월 석유수출국기구(OPEC)의 유가 상승 전에 위의 미니 스태그플레이션이 드러났을 것입니다.

달러화 약세가 인플레이션에 미치는 직접적인 영향에 대해서는 인플레이션 상승이 노동 공급 곡선을 상승시켜 노동자 수요와 더 높은 화폐 임금을 얻도록 한 것과 마찬가지로 달러화 약세가 상품 생산자들로 하여금 달러화 약세를 보완하기 위한 더 높은 가격을 요구하게 했음을 재차 시사합니다. 또, 달러 약세는 유가에 대해서는 이질적이지만, 1968년 이후의 인플레이션 상승에 대한 대응이 늦어지고 있다는 것 자체가 아니다. 이러한 과열 경제 패턴은 인플레이션, 달러 약세로 이어졌고, 더욱이 유가 상승과 스태그플레이션이 1979년에 반복되었습니다.

두 설명 모두 1970년대 서양의 스태그플레이션 분석에서 제공되고 있습니다. 유가의 큰 폭의 상승으로 시작되었지만, 이후 각국 중앙은행들이 지나치게 자극적인 금융정책을 구사하여 경기후퇴에 대응하고 물가·임금의 소용돌이를 유발하면서 계속됩니다.

예를 들어 기술적 복잡성 때문에 노동력에 대한 기능(교육·경험)의 요구가 높아지면 숙련된 종업원의 부족이나 임금 상승을 초래하는 동시에 교육받지 않은 일이 아시아 등 저임금 국가로 일부 이동해 높은 실업률을 초래하기도 합니다.

스테그플레이션 내용

초기 케인즈주의와 화폐주의입니다

1960년대까지만 해도 많은 케인즈주의 경제학자들은 스태그플레이션의 가능성을 무시했습니다. 왜냐하면 역사적 경험에 따르면 높은 실업률은 일반적으로 낮은 인플레이션과 관련이 있음을 시사했기 때문입니다.그 반대도 마찬가지입니다. 상품에 대한 높은 수요가 가격을 끌어올리고 기업에 더 많은 고용을 촉진한다는 생각이었습니다.마찬가지로 높은 고용은 수요를 증가시킵니다. 그러나 스태그플레이션이 발생한 1970~1980년대에는 인플레이션과 고용수준의 관계가 반드시 안정적이지는 않은 것으로 나타나 필립스와의 관계는 변화할 수 있습니다. 거시경제학자들은 케인즈주의 이론에 회의적이 되었고 케인즈주의자들 자신도 스태그플레이션에 대한 설명을 요구하며 그들의 생각을 재고했습니다.

필립스 곡선의 변화에 대한 설명은 당초 화폐주의 경제학자 밀턴 프리드먼과 에드먼드 펠프스에 의해 제공되었습니다. 노동자와 기업이 더 많은 인플레이션을 기대하기 시작하면 필립스 곡선은 상승합니다(즉, 어느 일정 실업 수준에서 더 많은 인플레이션이 일어납니다). 특히 인플레이션이 수년간 지속될 경우 임금협상 과정에서 근로자와 기업이 이를 고려하기 시작해 근로자의 임금과 기업의 비용이 더 빠르게 상승하고 인플레이션을 더 높일 수 있다고 제안했습니다. 이 생각은 초기 케인즈주의 이론에 대한 혹독한 비판이었지만, 대부분의 케인즈주의자들에게 서서히 받아들여져 뉴 케인즈주의 경제 모델에 편입되어 왔습니다.