선물 시장이란
거래소가 정한 표준화된 선물계약을 사람들이 거래할 수 있는 중앙금융거래소 입니다. 선물계약이란 상품 또는 금융상품의 특정 수량을 특정 가격에 매매하는 파생상품 계약으로, 장래적으로 지정된 시기에 인도가 설정되어 있는 것을 말합니다. 선물거래소는 물리적 또는 전자적 거래장소, 표준화된 계약의 세부사항, 시장 및 가격 데이터, 청산기관, 외환 자율규제, 증거금 메커니즘, 결제절차, 납기, 배송절차 및 기타 서비스를 제공함으로써 선물거래를 촉진합니다. 선물거래소는 비영리 회원 소유 조직 또는 영리 단체로 조직할 수 있습니다. 선물거래소는 주식시장, 옵션시장, 채권시장 등 다른 종류의 거래소와 같은 브랜드명이나 조직으로 통합할 수 있습니다. 비영리 회원 소유의 선물 거래소는 브로커나 마켓 메이커로서의 수수료나 수익을 얻는 회원에게 이익을 가져다 줍니다. 영리 목적의 선물 거래소는 거래 수수료와 청산 수수료로부터 수입의 대부분을 얻고 있습니다.
청산 및 증거금 메커니즘
선물 거래소는 모든 거래의 중간에 위치한 청산 기관에 대한 액세스를 제공합니다. 만일 트레이더 A가 트레이더 B로부터 14만5000달러의 금 선물 계약을 구입했다고 칩시다. 트레이더 A는 미래에 14만5000달러의 금을 거래소에서 구입하겠다는 선물 계약을 실제로 구입하고 트레이더 B는 그 시점에서 14만5000달러를 거래소에 매각한다는 계약을 정말 가지고 있습니다. 거래 청산 기관이 쌍방의 의무를 맡았기 때문에 트레이더 A는 트레이더 B가 계약을 해결할 수 없게 되거나 하고 싶지 않게 되는 것을 걱정할 필요가 없습니다.트레이더 B의 신용 위험에 대해 걱정할 필요는 없습니다. 업체 A는 청산소의 계약 이행 능력만 걱정하면 됩니다.
거래소의 모든 거래에 거래소가 노출되어 있음에도 불구하고 그들은 신용 위험을 관리하기 위한 더 많은 도구를 가지고 있습니다. 청산기관은 트레이더가 포지션을 오픈할 때 초기 마진의 입금을 요구하기 위해 마진콜을 발행하며, 기존 포지션에서 매일 손실이 발생할 경우 변동 마진의 입금을 요구할 수 있습니다. 일반적으로 증거금은 금융상품 보유자가 그 거래 상대방의 신용위험의 일부 또는 전부를 커버하기 위해 예탁해야 하는 담보입니다.이 경우 중앙거래청산기관은 해당 금융상품 보유자에게 담보를 제공합니다. 거래 양쪽의 트레이더는 초기 마진을 예치해야 합니다.이 금액은 청산소가 보관하고 다른 트레이더에게는 송금되지 않습니다. 청산기관은 신규원가를 전일 결산가액으로 설정하고 현재 결산가액과 신규원가와의 차액을 계산하여 모든 포지션을 시가로 표시하여 매일 손익금액을 산출합니다. 트레이더가 포지션 상에 손실을 축적하고, 그 손실에 의한 기존의 공시 마진과 새로운 차변 잔액이 유지 마진이라고 불리는 임계치를 밑돌 경우입니다. 그들은 그 포지션의 반대편에서 이익을 내고 있는 트레이더에게 그 돈을 주는 거래소에 변동 마진을 보내야 합니다. 트레이더는 마진 잔액이 보수 마진을 초과하도록 포지션에 이익을 축적한 경우 초과 잔액을 회수할 권리가 있습니다.
마진 시스템은 어느 날 거래의 모든 당사자가 결제 후 변동마진 지불 후 포지션을 폐쇄한 경우 포지션 손실 측이 이미 전액을 송금했기 때문에 아무도 그 이상의 지불을 할 필요가 없음을 보증합니다.포지션의 이익 쪽에 빚이 있습니다. 어음교환소에는 변동폭이 없습니다. 거래자가 채무 변동 증거금을 지불할 수 없거나 기타 채무 불이행에 빠진 경우 청산소는 그 포지션을 폐쇄하고 그들의 공개된 초기 증거금과 청산소에 사용 가능한 준비금을 사용하여 다른 거래자에 대한 나머지 의무를 커버하려고 합니다.
트레이더는 거래소와 직접 소통하지 않습니다.거래소에 계약이나 증거금 지급을 건네는 청산인, 보통 선물 브로커와 주고받습니다. 거래소에서의 초기 마진과 변동 마진 요건은 거래소 고객이 채무 불이행이 되어도 직접 책임을 지기 때문에 거래소가 스스로를 보호하기 위해 요구하는 것보다 더 많은 초기 마진이 고객으로부터 요구되는 경우가 있습니다. 청산인은 일반적으로 많은 고객을 가지고 있기 때문에 그들은 고객의 상계 포지션에서 마진 지불을 인출할 수 있습니다. 예를 들어, 거래처의 절반이 계약에서 1000개의 롱 포지션을 가지고 있고, 그 절반이 계약에서 500개의 숏 포지션을 가지고 있는 경우, 청산소 멤버는 500개의 초기 및 변동 마진만을 책임집니다.
선물 계약의 성질
외환 거래 계약은 거래하는 거래소에 의해 표준화됩니다. 계약서에는 어떤 자산을 매매하는지, 그리고 그것이 언제, 어디서, 어떤 수량으로 제공되는지를 상세히 기재하고 있습니다. 또한 계약이 거래되는 통화, 최소 틱값, 최종 거래일 및 유효기간 또는 배송월도 지정합니다. 표준화 상품 선물 계약에는 '표준' 상품으로부터의 일탈에 근거해 계약 가격을 조정하는 조항도 포함될 수 있습니다.
신규 선물계약 거래 첫날 시장이 열리기 전 사양서는 있지만 실제 계약서는 존재하지 않는 상태다. 선물 계약은 다른 유가증권과 마찬가지로 발행되는 것이 아니라 오픈 이자가 증가할 때마다 '작성'됩니다.즉, 한쪽 당사자가 다른 당사자로부터 최초로 계약을 구입하는 경우입니다. 또 트레이더가 롱 포지션을 축소하기 위해 되팔거나 숏 포지션을 축소하기 위해 반발하기 때문에 오픈금리가 내려갈 때마다 계약은 '파기'됩니다.
선물 가격 변동에 관한 투기꾼은 최종 인도를 의도하지 않거나 최종 인도를 의도하지 않는 경우 계약 만료 전에 '포지션 제로'에 주의해야 합니다. 유효기간이 지난 후 각 계약은 물리적 배송 또는 현금 결제에 의해 결제됩니다. 계약은 최종적으로 원래 구매자와 원래 판매자 사이가 아니라 유효기간이 만료된 시점에 소유자와 교환처 사이에 이루어집니다. 계약은 최초 매매에 의해 작성된 후 많은 수를 통과할 수 있기 때문에 청산 당사자는 최종적으로 누구와 거래했는지 모릅니다.
