경제 버블이란
현재 자산가격이 본질적인 평가를 크게 웃도는 시기로 기초가 되는 장기적인 펀더멘털이 정당화되는 평가다. 버블은 성장의 규모와 지속가능성에 대해 지나치게 낙관적인 예측(예를 들어 미국 닷컴 버블) 또는 투자를 할 때 본질적인 평가가 더 이상 관련되지 않는다는 신념에 의해 야기될 수 있습니다. 그것들은 주식, 상품, 부동산, 심지어 비밀 자산을 포함한 대부분의 자산 클래스에 등장하고 있습니다. 버블은 일반적으로 시장에서의 과잉 유동성의 결과로 형성되거나 투자 심리가 변화한 결과로 형성됩니다. 대규모 자산 버블은 중앙은행의 유동성에 기인합니다.
버블 초기 단계에서는 많은 투자자들이 버블이 무엇인지 인식하지 못하고 있습니다. 사람들은 가격이 상승하고 있다는 것을 깨닫고 종종 그것이 정당하다고 생각합니다. 따라서 거품이 꺼지고 가격이 폭락한 후의 일을 돌이켜 보면 거품은 결정적으로 특정되는 경우가 많습니다.
경제 버블 어원
버블'이라는 용어는 금융위기와 관련해 1711년부터 1720년까지의 영국 남해 버블에서 유래해 원래 위기 자체가 아니라 기업과 그 팽창한 주식을 지칭했습니다. 이것은 가장 초기의 근대적인 금융 위기 중 하나이며 네덜란드의 튤립 매니아와 마찬가지로 매니아라고 불렸습니다. 이 비유는 주가가 팽창하고 취약하다는 것을 보여줍니다. 공기를 기반으로 확장되어 실제로 일어난 것처럼 갑작스러운 폭발에 취약합니다.
그 후 일부 평론가들은 거품이 꺼질 때처럼 '단번에, 그리고 아무것도 먼저' 끝날 것임을 시사해 확대하고 있습니다. 그러나 부채 디플레이션이나 금융 불안정성 가설 등의 금융 위기 이론은 거품이 서서히 꺼질 것임을 시사합니다. 가장 취약한(가장 위험한) 자산이 먼저 붕괴하고, 그 후 붕괴는 경제 전체로 퍼져 나갑니다.
경제 버블 종류
버블에는 다양한 종류가 있으며, 경제학자들은 주로 두 가지 주요 유형의 버블에 관심을 가지고 있습니다:
주식 버블 입니다.
주식 거품은 유형 투자와 높은 수요의 정당한 시장을 만족시키려는 지속 불가능한 욕구로 특징지어집니다. 이런 종류의 거품은 유동성이 용이하고 유형자산과 실물자산, 그리고 신뢰를 높이는 실제 혁신으로 특징지어집니다. 주식 거품의 세 가지 예는 튤립 마니아, 비트코인, 닷컴 버블입니다.
부채 거품 입니다.
부채 거품은 존재하지 않는 시장에서의 증대하는 수요를 충족시킬 능력이 거의 없는 무형 또는 신용 기반 투자로 특징지어집니다. 이러한 거품은 실물 자산에 의해 뒷받침되지 않으며 이익이나 증권 반환을 희망하는 경박한 대출을 기반으로 합니다. 이러한 거품은 보통 채무 디플레이션으로 인해 은행의 경영이 악화되거나 정부가 법정통화를 유지할 수 없게 될 경우 외환위기를 일으키기도 합니다. 예를 들면, 20대의 주식시장의 거품(대공황을 일으킨)이나 미국의 주택 버블(대불황을 일으킨)을 들 수 있습니다.
경제 버블 영향
경제 버블의 영향은 경제학파 내 및 경제학파 간에 논의되고 있습니다.일반적으로 그것들은 유익하다고 생각되지 않지만, 그 형성과 파열이 얼마나 해로운지가 논의되고 있습니다.
주류 경제 내에서는 거품을 사전에 특정할 수 없고 거품이 형성되는 것을 막을 수 없어 거품을 터뜨리려는 시도가 금융위기를 일으킬 수 있다는 전망이 많습니다. 대신 금융정책이나 재정정책으로 그 여파에 대처하면서 당국은 스스로 거품이 꺼지기를 기다려야 합니다.
또한 일반적으로 버블 이후의 붕괴는 막대한 부를 파괴하고 지속적인 경제 악화를 일으킬 수 있습니다. 1930년대의 세계 대공황이나 1990년대의 일본에 있어서처럼 자산 가격 디플레이션의 하강을 장기화시킵니다. 한 나라의 경제를 황폐화시킬 뿐만 아니라, 그 영향도 국경을 넘어 울려 퍼질 가능성이 있습니다.
버블 경제의 또 다른 중요한 측면은 그것들이 소비 습관에 미치는 영향입니다. 자산가치가 과대평가된 시장참여자는 보다 풍부하게 느끼기 때문에 더 많은 지출을 하는 경향이 있습니다. 이 영향의 한 예로 영국, 호주, 뉴질랜드, 스페인 및 미국 일부 지역의 주택 시장을 꼽는 견해가 많습니다. 거품이 필연적으로 꺼지면 이러한 과대평가된 자산을 보유한 사람들은 보통 부를 감소시킴과 동시에 재량지출을 삭감하는 경향이 있어 경제성장을 저해하거나 더 나쁜 것은 경기둔화를 악화시킵니다.
따라서 중앙은행이 존재하는 경제에서 은행은 자산가격 상승을 주시하고 금융자산에서의 높은 투기적 활동을 억제하기 위한 조치를 취하려고 할 가능성이 있습니다. 이것은 보통 금리를 인상함으로써 이루어집니다. 역사적으로 이것은 중앙은행이 취한 유일한 접근법은 아닙니다. 그들은 거기서 벗어나 거품이 하나라면 그 방향으로 나아가야 한다고 주장하고 있습니다.
경제 버블 원인
또한 버블은 합리적일 수 있으며, 본질적이며, 전염성이 있음도 다양하게 시사되고 있습니다. 현재까지 그 발생을 설명하기 위한 널리 받아들여지는 이론은 없습니다.
거품의 원인에 대해 명확한 합의는 없지만, 바보 이론에 의해 가정된 것처럼, 그것들이 경계적 합리성이나 타인의 비합리성에 관한 가정에 의해 야기되지 않았음을 시사하는 증거가 있습니다. 또 시장 참여자들이 자산 가격을 정확하게 책정할 수 있는 능력이 충분한 경우에도 거품이 나타나는 것으로 나타났습니다. 또한 투기가 불가능하거나 과신이 존재하지 않는 경우에도 거품이 나타나는 것으로 나타났습니다.
자산 거품 형성에 관한 보다 최근의 이론은 그것들이 사회학적으로 주도된 사건일 가능성이 높다는 것을 시사하기 때문에 인간 행동의 근본적인 요인이나 단편만을 포함하는 설명은 불완전합니다.
